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「配资电话」安宁:T+0是把双刃剑 用不好就是"熔断机制第二"

2019年07月02日


(原副标题:T+0是一把双刃剑用很差就是“熔断功 配资电话能第二”)



近段时间,随着市场的震荡盘整,呼吁恢复T+0交易的声响再起。6月27日,中央银行发布的《我国国际金融平稳调查报告(2016)》中提到“谨慎对待A股市场T+0交易”。回应,笔者认为,



对于T+0,投资者需要有准确的认识,不想把T+0当成解决股价难题的灵丹妙药,T+0是一把双刃剑,根据现阶段A股的市场状况,推行T+0交易制度并不是一个好时机。





重启T+0不仅意味着资本的大幅度上升,与大经费和政府机构投资者相比,中小投资者由此造成误判而加大伤亡的机率应极大。



很多人都记得,早在六十年代90八十年代初,A股曾多次实行过T+0交易,但由于以前股价投机者过分,T+0交易被认为加剧了市场炒作。1995年底,为维护市场秩序,抑制投机者,A股T+0交易制度被取消。1999年实施的《证券法》明确规定“当天买入的公司股票,不得当天卖出”,禁止了公司股票T+0交易。



笔者认为,虽然很多成熟市场都有T+0制度,但是,成熟市场的制度不一定适合我们这个新兴市场,就像熔断一样。目前为止A股投资者还不足够成熟,T+0通过短期提高关注度,会加剧市场恐慌,今天推出的急于并不适合。



首先,目前为止,中华民族资产市场制度建设工程尚不完备,各类政府机构投资者的风控体制尚显脆弱,中小投资者的非理性行为仍然突出,在相关自然环境没有重大改变的只能,顾虑恢复公司股票T+0交易不仅无助于提高市场效能,还可能加剧高频交易,加剧国际金融投机者气氛,诱发系统化金融风险。



其次,市场投资者结构上仍以一个人投资者为整体,投资者的知识较欠缺,风险意识较疏远,自我保护战斗能力尚严重不足,权益极易侵害,在市场中总体处于弱势群体威望。



第三,



在目前为止新技术前提下,推出T+0后,高频交易必定相伴而生。确实的T+0,只能进行计算机系统程序化交易,但能够用得起高频交易计算机系统的,似乎不是股票,而是大经费,大经费才能无限趋于T+0,股票的T+0很差,由此形成新公平。



因此,笔者认为,在现阶段的市场自然环境下,推出T+0的急于并不成熟,T+0也不是救市解热,而是一把双刃剑,涉及证券交易所、证券、投资者及其他各类市场参与人,必需进行深入、精细地研究工作和风险评估,进行全面性精细地准备。


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